隨著低糖、低油、低鹽成為健康飲食的方向，可口可樂、百事可樂、元氣森林、健力寶等諸多飲料品牌均推出了使用了代糖的無糖飲料產品。

　　無糖消費市場的火熱也帶動了上游代糖產業的發展，不少代糖產品生產商訂單大增、業績上漲。在業績驅使下，保齡寶、金禾實業等代糖生產企業紛紛加大投資，加速擴充產能。

　　但在擴產熱潮下，業內專家提醒代糖產能目前存在泡沫化跡象，快速擴張會使行業快速走向飽和，企業投建相關項目應該保持謹慎。

　　“無糖”火熱帶動上游代糖產業訂單大增

　　新京報記者走訪市場發現，無論是飲料巨頭可口可樂，還是網紅品牌元氣森林等，均有多款使用了代糖的飲料產品。以阿斯巴甜作為代糖的可口可樂纖維+、雪碧纖維+，百事可樂旗下的百事可樂無糖產品，以及一款名為“afri無糖可樂汽水”的產品；以赤蘚糖醇作為代糖的元氣森林氣泡水、健力寶的纖維+橙蜜味運動飲料、怪獸Monster無糖能量飲料等；以甜菊糖苷為代糖的維他奶“青親地球”豆奶、健力寶橙蜜味運動飲料等。此外，娃哈哈、農夫山泉、雀巢等飲料品牌，以及CoCo都可、奈雪的茶、喜茶等新式茶飲品牌也開始加入“無糖”飲料爭奪戰中。

　　《2020-2024年中國無糖飲料行業市場供需現狀及發展趨勢預測報告》顯示，無糖飲料市場滲透率不斷提升，有近6成消費者購買過無糖飲料，2019年銷售額同比增長超10%，遠高于飲料總體增長率。從企業業績來看，主打“無糖”的元氣森林2020年實現銷售額近30億元。

　　“無糖”“低糖”產品的消費熱潮也推動了上游代糖產業的發展。在二級市場，多家代糖生產企業2020年股價大漲。生產代糖安賽蜜、三氯蔗糖的企業金禾實業股價暴漲47%；糖醇生產商華康股份在今年2月上市首日達到44%的漲幅，隨后連續4天漲停；元氣森林供應商、赤蘚糖醇生產企業保齡寶，曾在2020年7月初到8月中旬一個多月時間里，股價上漲近2倍。

　　企業業績方面，代糖產品的熱銷直接推動了企業訂單大增、業績增長。赤蘚糖醇生產龍頭保齡寶2020年上半年赤蘚糖醇產銷規模增長迅速，產能處于負荷生產狀態，其在2020年業績預告中預計，去年實現凈利潤5285.06萬元至6342.07萬元，同比增長50%至80%。金禾實業在2020年報中表示，去年三氯蔗糖、安賽蜜等食品添加劑共銷售2.5萬噸，同比增長9.5%，實現營收19.01億元，在總營收中占比51.86%，同比增長2.73%。主要生產天然甜味劑甜菊糖苷的晨光生物，2020年甜菊糖生產線實現銷售收入6910萬元，同比增長1.5倍。

　　此外，下游市場的集中銷售也促使了上游原材料及甜味劑產品的價格上漲。今年4月12日，保齡寶發布公告稱，受市場對代糖產品需求旺盛影響，公司赤蘚糖醇產品出現供需兩旺，同時因玉米等原料價格上漲，公司按照市場及供需情況，對赤蘚糖醇產品進行適當提價。

　　4月13日新京報記者致電保齡寶、晨光生物、金禾實業詢問相關代糖訂單狀況，截至發稿，保齡寶、金禾實業暫未取得聯系，晨光生物一員工則稱無暇接受采訪。

　　入局或加碼擴充產能

　　在供需兩旺的情況下，甜味劑市場迎來了其他領域的“入局者”。豐原藥業全資子公司利康制藥2019年起籌建年產30000噸赤蘚糖醇項目。而此前，以農產品加工為主的亞盛集團公司參股甘肅普華甜菊糖開發有限公司15%股份。此外，醋化股份、晨光生物、萊茵生物、太陽紙業等企業均已著手布局代糖業務。

　　天眼查專業版數據顯示，我國目前有179家企業名稱或經營范圍含“甜味劑”，且狀態為在業、存續、遷入、遷出的甜味劑相關企業。其中，5年以內成立的公司有66家。

　　此外，不少甜味劑生產企業正加碼擴充產能。今年3月底，保齡寶在互動平臺回復投資者稱，公司赤蘚糖醇擴建項目目前正在建設過程中，該項目投產后預計新增赤蘚糖醇產能約1萬多噸。

　　金禾實業在2020年報中提及，公司歷史上投資額最大的5000噸三氯蔗糖項目當前已完成主體項目建設。建成并投產后，公司三氯蔗糖產能將達到8000噸/年的規模。

　　晨光生物也在2020年年報中提及，報告期內進行了甜菊糖生產線技術改造，改造完成后可實現甜菊糖苷與 CQA同步提取，產品競爭力大幅提升，2020年甜菊糖苷實現銷售收入6910萬元，同比增長1.5倍。

　　代糖風口來了？

　　據國金證券數據，人工甜味劑目前全球整體規模約100億，中國是甜味劑最大生產國，產量約占世界75%，甜味劑作為一種食品添加劑要用于食品飲料行業，近年來食品飲料行業整體穩定運行，甜味劑整體需求穩定增長。這是否意味著代糖產業迎來風口？

　　“使用低能量的甜味劑已成當前食品行業的趨勢。隨著越來越多的人視糖為不必要熱量和體重增加的主要來源，在低熱量的消費需求以及部分國家推出‘糖稅’的作用下，食品商通過推出原料、配方更健康的無糖產品以重新贏回消費者，這是大勢所趨。”科信食品與健康信息交流中心科技傳播部主任阮光鋒表示。

　　代糖產品備受歡迎的背后，是國家對低糖飲食的倡導和消費者自身對控糖的需求。2019年7月15日，國家衛健委發布《健康中國行動計劃（2019-2030年）》，提倡人均每日添加糖攝入量不高于25g，鼓勵消費者減少蔗糖攝入量，倡導食品生產經營者使用食品安全標準允許使用的天然甜味物質和甜味劑取代蔗糖，科學減少加工食品中的蔗糖含量。提倡城市高糖攝入人群減少食用含蔗糖飲料和甜食，選擇天然甜味物質和甜味劑替代蔗糖生產的飲料和食品。

　　不過，營銷專家路勝貞此前對新京報記者表示，保齡寶、金禾實業等股價暴漲，但資本市場只能反映一時的情況，不代表趨勢。代糖有一定空間，但也只是一定范圍內，含糖飲料不會退出歷史舞臺，未來可能是含糖、代糖、無糖飲料三足鼎立局面。

　　對于代糖產業的擴產熱潮，香頌資本執行董事沈萌對新京報記者表示，代糖產能目前存在泡沫化的跡象，由于代糖的使用量與目前的產能并不能1：1消耗，所以過剩產能可能導致整個產業失去經濟性。

　　還有業內人士認為，代糖行業是一個細分行業，快速擴張會使行業快速走向飽和，企業投建相關項目應該保持謹慎。